新品点评：建信稳定增利债券型基金

　　好买基金研究中心 曾令华

　　一、较纯正的债券型基金

　　投资目标：通过主动式管理债券组合，在追求基金资产稳定增长基础上获得高于投资基准的回报。

　　投资范围：该基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产的80%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。该基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非债券类品种。该基金对权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%。

　　比较基准：中国债券总指数

　　募集时间：2008年5月19日至2008年6月20日

　　对此基金的特点可以概括为：是普通债券型基金中风险相对较小的一类，它不从二级市场直接买卖股票，并且股票投资比例不超过20%。该基金可以据市场情况对打新股获得股票及转债获得股票选择适当时机进行抛售，这一方面使基金操作更灵活，另一方面在当前新股发行屡屡跌破发行价的市场行情下，使它暴露在一定的股市风险之中。

　　二、公司

　　建信基金公司成立于2005年9月，成立时间较短。中国建设银行股份有限公司是第一大股东，占股达65%，外方股东美国信安金融服务公司占25%，中国华电集团公司10%，是国内首批由商业银行发起设立的基金管理公司。中国建设银行是国内的四大银行之一，网点遍布全国，约1.5万左右。外方股东信安金融集团成立于1879年，拥有129年金融服务经验，为全球1860万客户提供优质、专业的金融服务，为美国25家最大的养老基金中的11家提供投资管理服务。公司股东实力强大。

　　公司旗下有4只权益类基金，1只固定收益类基金，据2008年1季度报，建信基金公司管理资产规模达333.86亿元，是成立的银行系基金中发展相对较慢的，其资产规模在2005年成立的8只基金中位于中等。现有的5只基金中，有2只股票型基金，1只配置型基金，1只货币型基金，此基金是继建信优势动力之后2008年发行的第二只基金，将扩展基金公司产品线的广度。

　　就公司旗下股票型和配置型基金而言，无论是长期业绩还是短期业绩都未能排在前列，见下表。

基金代码基金名称今年以来最近一年最近两年总回报率
（%）排名总回报率
（%）排名年化回报率
（%）排名530001建信恒久价值-20.1080/1889.80127/16153.1579/85530003建信优选成长-20.7297/18819.8669/161----530005建信优化配置-19.3364/18813.69102/161----数据截止日期：2008年5月9日　　制表：股城基金

　　2007年11月，原投资总监，副总经理李华离职。目前并没有新的继任者。

　　总的来看，这是一家相对较新的公司，股东有较强的实力，但股票型基金过往业绩表现未能排在前列。

　　三、资深的基金经理

　　汪沛，证券从业经验有7年。2000年2月毕业于中国人民银行研究生部，同年进入中国农业银行总行资金营运中心，担任债券交易员。2001年3月，加入富国基金管理有限公司，任宏观与债券研究员、固定收益主管，2003年12月至2006年1月任富国天利增长债券投资基金经理。2006年1月进入建信基金管理有限责任公司投资管理部，2006年4月至今任建信货币市场基金基金经理，并自2007年3月以来为建信优化配置混合型证券投资基金基金经理之一。

　　汪沛具有较丰富的固定收益类产品投资经验，同时也兼任多个基金的基金经理。他早在2003年12月就开始管理富国天利增长债券基金，至2006年1月，富国天利增长债券的回报为12.29%，年化收益率为5.59%，超过比较基准中国债券总指数2.52个百分点，并且在2005年取得了11.56%的回报率，位于13只债券型基金中的第2位，显示出一定的固定收益投资实力。

　　四、建议关注

　　2008年是一个弱平衡市场，防范风险，防止投资的重大损失是一个重要主题。建信稳定增利债券型基金不从二级市场买股票在一定程度上降低了其风险。基金经理汪沛较有丰富的管理经理，之前管理的富国天利增长债券的投资结构与投资范围与此只基金相似，基金经理的经验有助于管理好此只基金。

　　虽然公司的投资总监变动，但固定收益团队依然保持稳定，对此基金的影响有限。

　　综合上述分析，我们认为此只基金相对债性较纯，基金经理经验较丰富，投资人可以考虑。不过，仍需认识到，该基金在抛售新股上没有明确规定，尤其是在可转债投资上也没有明确上限限制，当股市下跌之时，使基金有可能暴露在股市系统性风险之下。

　　来源：好买理财